रक्षा खर्च पर उठे सवाल, यूरोप के डिफेंस शेयरों में बड़ी गिरावट

भारत पर क्या होगा असर?

यूरोप के रक्षा क्षेत्र में बुधवार को ऐसा झटका लगा जिसने कुछ ही घंटों में अरबों डॉलर का बाजार मूल्य मिटा दिया। जर्मनी की एक संभावित नीति बदलाव से जुड़ी रिपोर्ट सामने आते ही रक्षा कंपनियों के शेयरों में भारी बिकवाली शुरू हो गई। सबसे बड़ा झटका जर्मनी की दिग्गज रक्षा कंपनी Rheinmetall को लगा, जिसका शेयर कारोबार के दौरान लगभग 13% तक टूट गया। यह खबर सिर्फ यूरोप तक सीमित नहीं है। दुनिया भर के निवेशक रक्षा क्षेत्र को पिछले तीन वर्षों से सबसे मजबूत निवेश थीम में से एक मान रहे थे। रूस-यूक्रेन युद्ध, बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव और रक्षा बजट में रिकॉर्ड वृद्धि ने इस सेक्टर को नई ऊंचाइयों पर पहुंचाया था। लेकिन अब सवाल उठ रहा है कि क्या रक्षा खर्च की कहानी उतनी मजबूत है जितनी बाजार मान रहा था?
क्या है पूरा मामला?
रिपोर्ट्स के मुताबिक जर्मनी सरकार 6 अत्याधुनिक F126 युद्धपोतों के निर्माण से जुड़ी बहु-अरब यूरो परियोजना पर पुनर्विचार कर रही है। यह परियोजना द्वितीय विश्व युद्ध के बाद जर्मनी की सबसे बड़ी नौसैनिक परियोजनाओं में से एक मानी जा रही थी। बाजार की उम्मीद थी कि इस परियोजना से रक्षा कंपनियों को बड़े ऑर्डर मिलेंगे और आने वाले वर्षों में उनकी कमाई तेजी से बढ़ेगी। लेकिन जैसे ही परियोजना के भविष्य पर अनिश्चितता की खबर आई, निवेशकों ने जोखिम कम करना शुरू कर दिया।
Rheinmetall को सबसे बड़ा झटका
इस पूरे घटनाक्रम का सबसे ज्यादा असर Rheinmetall पर पड़ा। कंपनी को इस परियोजना का बड़ा लाभार्थी माना जा रहा था। खबर आने के बाद शेयर करीब 13% तक टूट गया, जो वर्षों की सबसे बड़ी एक-दिवसीय गिरावटों में से एक रही। रूस-यूक्रेन युद्ध के बाद Rheinmetall यूरोप की रक्षा कहानी का प्रमुख चेहरा बनकर उभरी थी। कंपनी को हथियार, गोला-बारूद और रक्षा उपकरणों के बड़े ऑर्डर मिलने की उम्मीद थी। इसलिए निवेशकों की प्रतिक्रिया भी सबसे तेज इसी शेयर में देखने को मिली।
अन्य रक्षा कंपनियों पर भी दबाव
गिरावट केवल एक कंपनी तक सीमित नहीं रही।

• Hensoldt लगभग 5% तक फिसला
• Renk में करीब 4% की कमजोरी रही
• Saab के शेयर 3% से अधिक टूटे
• Leonardo में लगभग 4% गिरावट आई
• BAE Systems भी दबाव में रहा

यह स्पष्ट संकेत था कि बाजार केवल एक परियोजना को नहीं, बल्कि पूरे रक्षा क्षेत्र की भविष्य की वृद्धि को लेकर चिंतित हो गया।
आखिर निवेशक क्यों घबरा गए?
लेकिन सवाल यह है कि सिर्फ एक परियोजना की खबर से इतनी बड़ी बिकवाली क्यों हुई? असल में पिछले तीन वर्षों में रक्षा कंपनियों के शेयरों में असाधारण तेजी आई थी। निवेशकों ने मान लिया था कि बढ़ते रक्षा बजट सीधे बड़े ऑर्डरों में बदलेंगे। अब जब किसी बड़ी परियोजना पर सवाल उठता है, तो बाजार यह जांचने लगता है कि भविष्य की कमाई के अनुमान कहीं जरूरत से ज्यादा आशावादी तो नहीं थे। यही वजह है कि निवेशकों ने मुनाफावसूली शुरू कर दी।
क्या रक्षा खर्च की कहानी कमजोर पड़ रही है?
विश्लेषकों का मानना है कि फिलहाल ऐसा निष्कर्ष निकालना जल्दबाजी होगी। रूस-यूक्रेन संघर्ष अभी समाप्त नहीं हुआ है। नाटो देशों पर रक्षा खर्च बढ़ाने का दबाव बना हुआ है। कई यूरोपीय देशों ने पहले ही सैन्य आधुनिकीकरण की लंबी योजनाओं को मंजूरी दी है। यानी रक्षा खर्च की दिशा अभी भी ऊपर की ओर है, लेकिन सभी परियोजनाएं समय पर पूरी होंगी, इसकी कोई गारंटी नहीं है।
डिफेंस शेयरों में इतनी तेजी क्यों आई थी?
पिछले कुछ वर्षों में रक्षा कंपनियां निवेशकों की पसंदीदा बन गई थीं। इसके पीछे चार प्रमुख कारण थे:

• बढ़ते सरकारी ऑर्डर
• लंबी अवधि के अनुबंध
• भू-राजनीतिक तनाव
• रक्षा बजट में रिकॉर्ड वृद्धि

इन्हीं वजहों से कई डिफेंस शेयरों ने निवेशकों को कई गुना रिटर्न दिया। लेकिन तेज रैली के बाद छोटी नकारात्मक खबरें भी बड़े प्रभाव डालती हैं।
भारत पर क्या होगा असर?
1. शॉर्ट टर्म में मुनाफावसूली संभव
यदि यूरोप और अमेरिका के रक्षा शेयरों में कमजोरी बनी रहती है, तो भारत में भी HAL, BEL, BDL, Mazagon Dock, Cochin Shipyard और Paras Defence जैसे शेयरों में कुछ मुनाफावसूली देखने को मिल सकती है।
2. लॉन्ग टर्म स्टोरी पर असर नहीं
भारत की रक्षा कहानी यूरोप से अलग है। यहां वृद्धि का आधार आत्मनिर्भर भारत, घरेलू रक्षा खरीद, रक्षा निर्यात और बढ़ता रक्षा बजट है। इसलिए जर्मनी की किसी परियोजना का भारतीय कंपनियों की कमाई पर सीधा प्रभाव सीमित रहेगा।
3. शिपबिल्डिंग शेयरों पर नजर
चूंकि खबर युद्धपोत निर्माण से जुड़ी है, इसलिए Mazagon Dock, Cochin Shipyard और Garden Reach Shipbuilders जैसे शेयरों पर निवेशकों की विशेष नजर रह सकती है।
आगे किन बातों पर रहेगी नजर?
अब निवेशकों की नजर तीन अहम बातों पर होगी:

• क्या जर्मनी वास्तव में F126 परियोजना रद्द करता है?
• यूरोप में नए रक्षा ऑर्डर कितनी तेजी से आते हैं?
• नाटो देशों का बढ़ा हुआ रक्षा बजट वास्तविक परियोजनाओं में कितना बदलता है?

क्या कहता है बड़ा संकेत?
बुधवार की गिरावट ने एक बड़ा संदेश दिया है। बाजार अब केवल घोषणाओं पर भरोसा नहीं करेगा। निवेशक वास्तविक ऑर्डर, स्पष्ट परियोजनाएं और मजबूत क्रियान्वयन देखना चाहते हैं। डिफेंस सेक्टर की लंबी अवधि की कहानी अभी भी मजबूत दिखाई देती है, लेकिन अब निवेशकों की उम्मीदें भी पहले से कहीं अधिक ऊंची हैं। यही वजह है कि जर्मनी की एक रिपोर्ट ने पूरे यूरोपीय रक्षा क्षेत्र में हलचल मचा दी। आने वाले महीनों में यह साफ होगा कि यह सिर्फ मुनाफावसूली थी या फिर डिफेंस शेयरों की तेज रैली में एक बड़े बदलाव की शुरुआत।